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20210416杨晓光:“涨强跌弱”与中国股市异象
时间:2021-04-13

报告时间:2021年4月16日 下午15:30-16:30

报告地点:明德主楼1016

报告嘉宾:杨晓光

报告主题:“涨强跌弱”与中国股市异象


报告摘要

  正反馈交易是股票市场的一个普遍现象,发达市场的正反馈交易主要表现为杀跌强于追涨。我们发现中国股市存在着相反的正反馈交易表现,既中国股市追涨的强度远远大于杀跌的强度。我们试图说明这种“涨强跌弱”的原因,来自于占据市场交易主体的散户,其“追涨守跌"力量大过了机构投资者的”追涨杀跌“力量。我们进而发现,“投资者情绪不对称性”、“市场对PMI发布的不对称性”等中国股市与发达国家市场表现不同的异象,都可以用散户的追涨守跌行为来解释。 此外,我们证明涨强跌弱的不对称性在中国市场对定价有显著的作用,说明这是一个不可忽视的因素。 最后,我们试图解释中国股市相对于发达市场的股市表现出更多的动荡, 其背后的原因可能来自于散户为主的中国股市“涨强跌弱”是对正反馈交易的一种促进,而机构为主的发达市场“涨弱跌强”则是对正反馈交易的一种抑制,中国股市机构投资者的增加,一样可以抑制市场的暴涨暴跌。


个人简介

  杨晓光,中国科学院数学与系统科学研究院研究员,中国科学院系统科学研究所副所长,中国系统工程学会理事长,欧亚系统科学研究会副理事长,《系统工程理论与实践》《系统科学与数学》主编。曾获得复旦管理学杰出贡献奖、全国优秀科技工作者、中国青年科技奖、茅以升青年科技奖、国务院特殊贡献专家等表彰,入选国家杰出青年基金、百千万工程国家级人才等。


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